ETH에 디플레이션 압력

이더리움(ETH) 공급량이 The Merge 업그레이드 후 208일간 82,924 ETH 감소한 것으로 나타났다.

네트워크 이용량에 따른 ETH의 번(소각) 수가 증가하고 있어 스테이킹 보상에 의한 신규 발행량을 웃도는 상황이 되고 있다.

데이터 사이트 ultrasound.money에 따르면, ETH의 연간 공급량의 추정 증감률은 -0.121%로 산출되고 있다. 현시점의 ETH 공급량 120,457,776 ETH의 0.121%는 145,753 ETH이다.

The Merge에서는 이더리움의 합의 (합의 형성) 알고리즘이 기존의 PoW에서 PoS로 이동했다. 이 변경에 따라 마이닝 보상(13,000ETH/일)이 0(제로)이 되어, 1일의 ETH 신규 발행량은 스테이킹 보수(1,600ETH* 당시)만이 되었다.

또한 2021년 8월 '런던' 업그레이드로 도입된 EIP-1559에 의해 베이스피가 번(소각)됨으로써 ETH 공급량 증가 속도가 약 90% 감소했다.

이더리움 공급량이 꾸준히 감소함에 따라 디플레이션 압력(가격 하락 요인)이 높아지게 되면서 많은 투자자들이 주목해 왔다.

만약 연간 인플레이션율 4.13%(493만 ETH)의 PoW인 채로 있을 경우, 지난 208일간에 ETH의 공급량은 233만 ETH 정도 증가하고 있었다고 생각된다.

상하이 업그레이드

이더리움의 밸리데이터가 락업한 자산을 인출 가능하게 되는 '상하이'(Shapella) 업그레이드 시, 이더리움의 스테이킹 컨트랙트에 락업되고 있는 1814만 ETH와 스테이킹 보상(100만 ETH~)이 처음으로 출금 가능하게 된다.

출금 기능의 구현은 단기적으로 투자자의 대량 매각을 일으킬 것으로 많은 사람들이 예상하고 있다. 다만, 이더리움에서는 한 번에 대량의 밸리데이터가 이탈하여 불안정해지는 것을 방지하기 위해 출금 제한이 있다. 현재의 스테이킹 상황에서는, 하루에 완전히 언스테이크 할 수 있는 밸리데이터수는 최대 1,800건까지이다. 밸리데이터당 32ETH를 락업되어 있기 때문에 하루의 완전출금 상한은 57,600ETH로 제한된다. 덧붙여 보수분의 출금은 「부분출금」으로서 별도 신청할 수 있다.

Aave Chan의 창립자인 Marc Zeller에 따르면 4월 9일 현재 1,622개의 검증자가 네트워크에서 출금 대기열을 신청했으며, 상하이 업그레이드가 이루어지면 처음 51,000ETH가 인출된다.

미국의 코인베이스는 ETH 스테이킹 점유율 2위(11.4%)이다. 이 회사는 업그레이드 완료 24시간 후에 언스테이킹 접수를 시작할 방침이다. 대량 출금 요청이 예상되기 때문에 완전히 처리하는 데 몇 주에서 몇 달이 걸릴 수 있다고 코인베이스는 말했다.

ETH 스테이킹 쉐어 톱(31.2%)의 리퀴드 스테이킹 대기업 Lido는, STETH의 출금 대응의 개시 예정을 5월 중순경으로 하고 있다.

온체인 분석회사 Glassnode에 따르면, 스테이킹된 ETH의 미실현 손익은 -47억 달러 상당이다. 따라서 샤펠라 업그레이드 후의 언스테이크는 9%에 그치고, 68%가 새로운 스테이킹의 개시, 및 복리 운용을 검토하고 있다는 견해가 나온다.

또한 이더리움(ETH) 공급량에서 차지하는 스테이킹 비율은 14%로 다른 레이어 1 블록체인 중 가장 낮다. 평균치는 65%로 BNB에서는 90%에 이르고 있기 때문에, 지금까지 ETH 스테이킹을 앞두고 있던 투자가가 출금 기능의 실장에 의해 안심하고 참가할 수 있게 될 것으로 기대도 있다.

타임스탬프 뉴스, 편집부
desk@timestampnews.net